[买入评级]轿车及轿车零部件职业月报:SUV领跑乘用车市场 重卡职业仍保持高增速

作者:admin   来源:http://www.yourtramadolblog.com  时间:2018-01-05 09:13   亚美娱乐

据中汽协计算,10 月份我国轿车销量约为270.4 万辆,同比上升2.0%,其中,广义乘用车销量为235.2 万辆,同比上升0.4%;狭义乘用车销量为231.8万辆,同比上升0.8%;商用车出售35.1 万辆,同比上升14.8%。

职业全体跑输大盘,轿车整车板块全体下跌
10 月Wind 轿车及轿车零部件全体下跌1.0%,跑输 指数5.4 个百分点,其中轿车整车下跌3.2%,轿车零部件上涨1.2%,轿车出售板块下跌1.8%。相对9 月底,10 月整车和零部件板块估值有所上升。

轿车职业:SUV 仍领跑乘用车市场,重卡职业高景气度延续
乘用车:据中汽协计算,10 月广义乘用车销量为270.4 万辆,同比增长2.0%;SUV 销量继续高增长,10 月份SUV 销量同比增长13.9%,轿车、MPV、微客销量别离同比下降5.4%、18.1%、24.2%。合资企业中,华晨宝马和春风本田销量增速较高,同比别离增长20.4%和19.9%。自主品牌中,增速较高的为力帆轿车与上海轿车,同比增速别离为167.1%和31.3%。

商用车:据中汽协计算,10 月中重卡销量同比增长33.6%,中重卡与宏观经济相关性较高,稳增长对中重卡有正面影响,针对存量重卡的治超新规短期、中长时间都是利好。10 月轻卡同比增长14.5%;大中客同比增长4.2%;其中中心利润点的座位客车同比下降20.0%,公交客车同比上升16.8%。

轿车职业相关目标
1.广发轿车原材料本钱指数:我们依据百川资讯价格拟合原材料本钱指数,10 月广发轿车原材料本钱指数为6835,同比上涨20.4%,环比下降2.8%。轿车整车企业对供货商具有必定的本钱转嫁才能,且从长时间来看,轿车职业的盈余才能与本钱并不具有明显的相关性。

2.气柴价格指数:普遍认为,气柴价格比在65%以下有利于LNG 车型需求开释。依据金银岛数据,以我们计算的20 个省市作为代表,10 月全国气柴价格比约为56.1%,环比上升10.1 个百分点。除气柴价格比外,地方性补助方针和燃气补助是否出台是影响天然气轿车需求的另一关键因素。

出资建议
虽然本年轿车职业增速中枢下移,仍不乏有表现亮丽的细分子范畴。乘用车职业在终端需求复苏及方针退出前末班车效应的带动下3 季度有望回暖,乘用车板块我们引荐轻视值蓝筹,别的自主整车崛起和全球零部件制造中心搬运带来内资零部件提升周期,零部件板块我们引荐、、、。一起,重卡是轿车内销量增速最快的细分市场,轻视值业绩超预期较大,我们引荐有产品力和份额继续提升的和轻视值高壁垒的,建议重视、。

危险提示
宏观经济增速不及预期;职业景气度下降;方针推进力度不及预期。

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